中国已成为全球最大的PPP市场。财政部最新数据显示：全国入库项目13554个，累计投资额16.3万亿元，PPP市场的蓬勃发展令世界瞩目，但各种问题也层出不穷。

最近，四川一个高速PPP项目因融资困难而终止，其中社会资本方成都路桥承担了500万违约担保金，事件引起行业的广泛关注同时在PPP头条社群引发广泛讨论。PPP模式强调政府与企业利益共享、风险分担的原则，这个项目给社会资本和地方政府方敲响警钟。

82亿项目终止合作

8月8日晚间，成都路桥发布了一份《关于宜威高速公路项目进展》的公告显示，公司及全资子公司四川宜威高速公路有限公司于当日分别收到宜宾市政府发来的《关于解除<宜威高速项目投资协议>的通知书》和《关于解除<宜威高速项目特许权协议>的通知书》。

上述《通知书》显示，公司不再具有投资建设宜威高速公路项目的权利，也不再享有宜威高速公路项目的特许经营权；不再享有对该项目投资、建设、运营和养护管理等权利；成都路桥缴纳的履约担保金现500万元依约不予退还；宜威项目相关协议解除后互不另行承担法律责任。成都路桥表示，公司同意接受上述《通知书》的条款，解除与宜宾市人民政府签订的相关协议。针对该重大项目终止的原因，成都路桥方面表示，主要是遭遇项目融资困难的原因导致。

国家发改委宏观经济研究院投资体制政策研究室主任认为，这个项目融资不成功主要是两个方面的问题没有做好，从政府方来说，前期可行性研究及项目实施阶段没有和金融机构充分探讨、研究，没有得到银行的认可；“项目本身的可融资性差，投标人在报价阶段可能与相关金融机构没有谈好融资条件，没有得到金融机构的认可。”

 给政府和社会资本警钟

 实际上，成都路桥也并非打算放弃对该项目的推进。今年2月，成都路桥曾召开临时股东大会审议议案，拟为全资子公司四川宜威高速公路有限公司的对外融资提供高达60亿元担保。议案也曾获得了股东大会审议通过，但次股东大会议案后被法院裁决为暂不执行。从2014年签约到现在，整整过了三年，地方政府也耗不起了，于是今年直接解除了协议。

 目前，我国正大力推广PPP模式，各地项目一推几千亿，而有些社会资本并不考虑自己的实力而大胆拿项目，但很多时候做不下来，这也是目前PPP项目的落地率不高的原因之一。

 在发改委财政部PPP双库专家、上海弘鲲商务咨询公司董事长叶继涛看来，成都路桥82亿PPP项目因融资困难而违约终止，给业界敲响了警钟。“今后政府应加大对融资不到位违约的惩罚力度，加强对社会资本背景、实力、能力和信誉的考察，不要盲目签协议。社会资本不要盲目拿项目，有合理的融资方案（和银行等机构充分对接后）、内部必要的决策流程走完再去投项目，这样才利人利己。”

  由于PPP项目体量巨大，按目前20%资本金比例的要求，一个100亿的项目至少要20亿资本金，很大程度上融资是基础，有些社会资本急于拿项目则不会考虑那么多。如果社会资本不能及时融到资，项目则不能及时开工，就谈不上PPP模式的合作共赢了。

 发改委财政部PPP双库专家、北京云天新峰投资管理中心合伙人张继峰表示，项目不是社会资本与政府谈好就可以做的，融资工作一定要前移到项目接触、谈判阶段。“没有融资机构参与的项目谈判、方案设计，项目准备工作是不完整的。”

 大岳咨询总经理金永祥表示，社会资本在和政府谈项目协议时应同时与金融机构洽谈融资协议，只有融资协议条件谈好了，社会资本方才该正式签署项目协议，这样签订项目协议后马上就可以签订融资协议。“事件反应出的问题是，社会资本方只顾和政府谈合同而忽视了与银行谈合同，结果前者签定了，融资没完成，政府方认真对待后社会资本方就违约出局。”